Nefinančné spoločnosti v Európskej únii, ktoré v uplynulých rokoch úspešne zvládli pandémiu, vojnu na Ukrajine aj inflačné šoky, sa ocitajú pod tlakom. Podľa najnovšej správy CRIF European Credit Outlook sa očakáva, že v období 2026 – 2027 dôjde k nárastu bankrotov a miery úverových zlyhaní podnikov naprieč celou EÚ-27.

Analýza skúmala viac ako 48-tisíc firiem s ročnými tržbami nad 50 miliónov eur v rámci EÚ-27.

Podľa analytikov z medzinárodnej agentúry CRIF Ratings sú základné ukazovatele týchto európskych firiem stále relatívne zdravé, ale dynamika úverového rizika sa začína už citeľne meniť.

Odolnosť pod tlakom makroekonomických zmien

V rokoch 2022 až 2024 si európske podniky udržali stabilný profil a približne 52 % z nich bolo v modeli CRIF („CRIF EU Score“) zaradených do kategórie „Bezpečné“ a len 13 % vykazovalo úverové riziko v kategórii „Zraniteľné“. Firmy preukázali pozoruhodnú odolnosť voči trhovým otrasom. Stabilite v tom čase pomohla vysoká likvidita i vládne podpory naprieč celou EÚ. Avšak, súčasné prostredie je už radikálne iné.

„Po silnom raste tržieb v roku 2022, ktorý bol poháňaný oživením po pandémií a vysokou infláciou, sa tempo rastu v roku 2024 stabilizovalo na úrovni približne 4 %. V porovnaní s rokom 2025 sa však súčasné makroekonomické prostredie podstatne zmenilo v dôsledku vonkajších šokov či konfliktu na Blízkom východe. To všetko vedie k revízii očakávaní rastu smerom nadol a k zvýšeniu odhadov inflácie pre 27 členských štátov,“ komentuje výsledky analýzy prezident a generálny riaditeľ spoločnosti CRIF Carlo Gherardi.

Geopolitika hýbe ekonomikou

Úspech či neúspech mierových dohôd, napr. medzi USA a Iránom či Ruskom a Ukrajinou rozhodne o tom, ako draho budeme žiť. Analýza upozorňuje, že riziko krachov a nesplácania úverov porastie a štátna pomoc pre podniky v EÚ-27 už nebude taká štedrá ako v období pandémie, pretože mnohé členské štáty zvýšili svoj verejný dlh. Podniky budú pri prekonávaní krízy čoraz viac závislé od schopnosti komerčných bánk udržať dostupnosť úverov. Analytici CRIF vypracovali dva scenáre možného vývoja – základný a nepriaznivý (negatívny).

Podľa základného scenára CRIF vzrastie miera zlyhania (nesplácanie úverov, prípady bankrotu do 12 mesiacov) z úrovne okolo 0,4 % v rokoch 2024–2025 na 0,48 % v roku 2026 a následne na 0,55 % v roku 2027. V nepriaznivom scenári, ktorý počíta s eskaláciou geopolitických konfliktov, môže tento ukazovateľ vzrásť až na 0,71 % v roku 2027.

  • Základný scenár na rok 2026: Mierny rast HDP v EÚ-27 na úrovni 1 %, inflácia okolo 3 % a mierne zvýšené úrokové sadzby.
  • Nepriaznivý scenár na rok 2026: Rast HDP v EÚ-27 blízky nule, inflácia na úrovni 5 % a úrokové sadzby okolo 3,5 %.

Sektorová zraniteľnosť

Analýza CRIF skúmala aj rozdiely medzi odvetviami. Stavebníctvo a nehnuteľnosti za zaradili medzi sektory s najvyššou zraniteľnosťou. Pokým v roku 2024 vykazovali 0,64 % mieru zlyhania, základný scenár v roku 2026 predpokladá 0,75 % a nepriaznivý scenár až 0,82 % pravdepodobnosť nesplácania úverov či bankrotov.

Najkonzervatívnejší a teda najlepší profil úverového rizika vykazovali odvetvia poľnohospodárstva, potravinárstva a nápojového priemyslu, kde sa v kategórií „Bezpečné“ nachádza približne 68 % firiem.

Pri spracovateľskom priemysle a obchode sa očakáva postupné zhoršovanie úverového profilu firiem.

„V období 2022–2024 zaznamenal výrobný sektor v EÚ-27 slabé prevádzkové výsledky, čo odzrkadľuje zintenzívňujúcu sa konkurenciu, utlmený domáci dopyt, nepriaznivú colnú politiku USA a obmedzenia v dodávateľskom reťazci. Tieto faktory negatívne ovplyvnili tržby a marže, a to v spojení s pretrvávajúcim tlakom na náklady a slabosťou kľúčových segmentov, ako je automobilový priemysel. Nedávny geopolitický vývoj tieto výzvy ešte viac zhoršil, čo prispelo k spomaleniu globálneho rastu a zvýšeným inflačným očakávaniam,“ uviedol Luca D’Amico, generálny riaditeľ spoločnosti CRIF Ratings.

 

O spoločnosti CRIF Ratings:

Popredná európska ratingová agentúra registrovaná pri ESMA (Európsky orgán pre cenné papiere a trhy), ktorá prideľuje ratingy nefinančným spoločnostiam. Spoločnosť CRIF Ratings ponúka aj doplnkové služby na podporu finančných inštitúcií po celom svete, ako sú hodnotenia spoločností a špeciálnych tried aktív, porovnávacie analýza, prognózy, sektorové a geopolitické analýzy. Využitím svojich analytických a metodických znalostí spolu s informačnými zdrojmi skupiny CRIF ponúka riešenia v oblasti úverového rizika pre spoločnosti, finančné inštitúcie, investorov a verejnú správu. Viac informácií nájdete na https://www.crifratings.com/.

O spoločnosti CRIF – Slovak Credit Bureau, s.r.o.:

Zabezpečuje prevádzku slovenských úverových registrov, bankového aj nebankového. Prostredníctvom registrov SBCB a NBCB si banky, stavebné sporiteľne, leasingové a splátkové spoločnosti, ale aj ďalšie subjekty overujú bonitu a schopnosť svojich klientov splácať budúce záväzky. Obom registrom CRIF – Slovak Credit Bureau zabezpečuje technický servis a služby klientskych centier. Spoločnosť vytvára a pravidelne aktualizuje univerzálny register CRIBIS, obsahujúci komplexné informácie o všetkých subjektoch na Slovensku, vrátane informácií o ich platobnej disciplíne. CRIF – Slovak Credit Bureau bola založená v roku 2004. Jej jediným akcionárom je medzinárodná skupina CRIF, ktorá je štvrtým najväčším prevádzkovateľom úverových registrov a systémov pre podporu úverového rozhodovania na svete. CRIF vyvinula metodiku ratingového hodnotenia subjektov iRating založenú na kombinácii hodnotenia finančných a nefinančných ukazovateľov posudzovaného subjektu. Vyhodnotenie určuje finančnú a nefinančnú bonitu a stanoví výsledný ratingový stupeň.